Розрахунок пасивного доходу. Як визначити реальну прибутковість

Пасивний дохід - це фінансові надходження, які не потребують вашої постійної участі та зусиль. Багато людей мріють про створення таких джерел доходу, але ключовим питанням залишається: наскільки вони справді прибуткові? Давайте розглянемо методи розрахунку реальної прибутковості пасивного доходу та розберемо конкретні приклади.

Основні показники для розрахунку прибутковості

Номінальна прибутковість

Номінальна прибутковість - це найбільш базовий і очевидний показник, який показує відсоток доходу відносно інвестованої суми без урахування додаткових факторів:

Номінальна прибутковість = (Річний дохід / Сума інвестиції) × 100%

Наприклад, якщо ви вклали 100 000 гривень на депозит під 9% річних, ваша номінальна прибутковість становитиме 9%.

Реальна прибутковість

Реальна прибутковість враховує вплив інфляції, яка знецінює гроші з часом.

Реальна прибутковість = Номінальна прибутковість - Рівень інфляції

Якщо інфляція за рік становить 7%, то реальна прибутковість вашого депозиту під 9% буде всього 2%. Саме цей показник точніше відображає справжнє зростання вашої купівельної спроможності.

ROI (Return on Investment)

Коефіцієнт повернення інвестицій розраховується як:

ROI = (Чистий прибуток / Вартість інвестиції) × 100%

Цей показник особливо корисний для оцінки інвестицій з фіксованими початковими витратами, таких як нерухомість або бізнес-проекти. Важливо враховувати всі витрати, включаючи ремонт, комунальні послуги, податки тощо.

Прибутковість з урахуванням часу (IRR)

Внутрішня норма прибутковості (Internal Rate of Return) враховує часову вартість грошей і використовується для оцінки прибутковості довгострокових інвестицій. Це ставка дисконтування, при якій чиста приведена вартість (NPV) інвестиції дорівнює нулю:

NPV = Σ (Грошові потоки / (1 + IRR)^t) - Початкова інвестиція = 0

Цей метод часто використовується для оцінки інвестицій у бізнес або нерухомість, де грошові потоки можуть змінюватися з часом.

Дохідність з урахуванням ризику

Інвестиції з однаковою прибутковістю можуть мати різні рівні ризику. Для справедливого порівняння прибутковість слід коригувати на ризик:

Скоригована дохідність = Дохідність / Коефіцієнт ризику

Для цього часто використовують показники, як-от коефіцієнт Шарпа або коефіцієнт Сортіно, особливо для оцінки інвестицій у фінансові інструменти.

Приклади розрахунку прибутковості різних типів пасивного доходу

Банківський депозит

Банківський депозит - це найпростіший і найменш ризикований вид пасивного доходу.

Умови:

• Сума вкладу: 200 000 грн
• Ставка: 11% річних
• Термін: 1 рік
• Інфляція: 8%
• Податок на пасивний дохід: 18% + 5% військовий збір

Розрахунок:

Номінальний дохід за рік: 200 000 × 0,11 = 22 000 грн
Податок: 22 000 × 0,23 = 5 060 грн
Чистий дохід після оподаткування: 22 000 - 5 060 = 16 940 грн
Номінальна прибутковість після оподаткування: (16 940 / 200 000) × 100% = 8,47%
Реальна прибутковість: 8,47% - 8% = 0,47%

Як бачимо, реальна прибутковість депозиту після врахування інфляції та податків виявляється досить низькою.

Інвестиції в оренду нерухомості

Умови:

• Вартість квартири: 2 000 000 грн
• Щомісячна орендна плата: 15 000 грн
• Щорічні витрати на утримання (ремонт, комунальні послуги): 40 000 грн
• Податок на дохід: 18% + 5% військовий збір
• Зростання вартості нерухомості: 6% на рік
• Інфляція: 8%

Розрахунок:

Річний дохід від оренди: 15 000 × 12 = 180 000 грн
Податок: 180 000 × 0,23 = 41 400 грн
Чистий дохід від оренди: 180 000 - 41 400 - 40 000 = 98 600 грн
Зростання вартості: 2 000 000 × 0,06 = 120 000 грн (нереалізований дохід)
Загальний номінальний дохід: 98 600 + 120 000 = 218 600 грн
Номінальна прибутковість: (218 600 / 2 000 000) × 100% = 10,93%
Реальна прибутковість: 10,93% - 8% = 2,93%

Інвестиції в нерухомість дають не лише дохід від оренди, але й від зростання вартості самого активу, хоча останній реалізується лише при продажу. Важливо також враховувати ліквідність нерухомості - швидкість, з якою її можна продати без суттєвої втрати в ціні.

Дивіденди від акцій та ETF

Умови:

• Інвестиції в акції: 500 000 грн
• Дивідендна дохідність: 4% річних
• Середнє річне зростання вартості акцій: 10%
• Комісія брокера: 0,2% при купівлі та продажу
• Податок на дивіденди та приріст капіталу: 18% + 5% військовий збір
• Інфляція: 8%

Розрахунок:

Комісія при купівлі: 500 000 × 0,002 = 1 000 грн
Дивіденди за рік: 500 000 × 0,04 = 20 000 грн
Податок на дивіденди: 20 000 × 0,23 = 4 600 грн
Чистий дивідендний дохід: 20 000 - 4 600 = 15 400 грн
Зростання вартості акцій: 500 000 × 0,10 = 50 000 грн (нереалізований дохід)
Загальний номінальний дохід: 15 400 + 50 000 = 65 400 грн
Номінальна прибутковість: (65 400 / 501 000) × 100% = 13,05%
Реальна прибутковість: 13,05% - 8% = 5,05%

Інвестиції в акції потенційно можуть забезпечити вищу прибутковість, але й супроводжуються вищим ризиком. Ціни акцій можуть значно коливатися в короткостроковій перспективі.

Облігації

Умови:

• Інвестиція в ОВДП: 300 000 грн
• Купонний дохід: 13% річних
• Термін: 2 роки
• Сума погашення: 100% від номіналу
• Податок на дохід: 18% + 5% військовий збір
• Інфляція: 8%

Розрахунок:

Щорічний купонний дохід: 300 000 × 0,13 = 39 000 грн
Податок: 39 000 × 0,23 = 8 970 грн
Чистий річний дохід: 39 000 - 8 970 = 30 030 грн
Номінальна прибутковість: (30 030 / 300 000) × 100% = 10,01%
Реальна прибутковість: 10,01% - 8% = 2,01%

Облігації зазвичай менш ризиковані, ніж акції, але й приносять менший дохід. Державні облігації вважаються найменш ризикованими, проте корпоративні облігації можуть забезпечувати вищий дохід.

Дохід від інтернет-ресурсів (блог, YouTube-канал)

Умови:

• Початкові інвестиції (створення контенту, просування): 100 000 грн
• Щомісячний дохід від реклами: 15 000 грн
• Щомісячні витрати на підтримку: 5 000 грн
• Податок на дохід ФОП 3 групи: 5%
• Інфляція: 8%

Розрахунок:

Річний дохід від реклами: 15 000 × 12 = 180 000 грн
Річні витрати на підтримку: 5 000 × 12 = 60 000 грн
Податок: 180 000 × 0,05 = 9 000 грн
Чистий річний дохід: 180 000 - 60 000 - 9 000 = 111 000 грн
Номінальна прибутковість: (111 000 / 100 000) × 100% = 111%
Реальна прибутковість: 111% - 8% = 103%

Цей тип пасивного доходу може забезпечити найвищу прибутковість, але вимагає значного часу для створення якісного контенту на початковому етапі, а також залежить від багатьох змінних факторів: трафіку, популярності, рекламних ставок тощо.

Важливі фактори при розрахунку реальної прибутковості

Часова вартість грошей

Гроші сьогодні коштують більше, ніж така ж сума в майбутньому, через інфляцію та втрачені можливості інвестування. Для оцінки майбутніх грошових потоків використовуйте формулу дисконтування:

Приведена вартість = Майбутня вартість / (1 + r)^n

де r - ставка дисконтування, n - кількість періодів.

Податкове навантаження

Різні типи пасивного доходу оподатковуються по-різному. В Україні станом на 2025 рік діють такі ставки:

• Депозити, дивіденди, проценти: 18% ПДФО + 5% військовий збір
• Здача нерухомості в оренду: 18% ПДФО + 5% військовий збір (або спрощена система оподаткування для ФОП)
• Дохід ФОП: залежно від групи (1, 2 чи 3)

Диверсифікація і ризики

Чим вища потенційна прибутковість, тим вищий ризик втрати капіталу. Важливо розподіляти інвестиції між різними типами активів для мінімізації ризиків. Для корекції прибутковості на ризик використовуються такі показники:

Коефіцієнт Шарпа = (Прибутковість інвестиції - Безризикова ставка) / Стандартне відхилення прибутковості

Коефіцієнт Сортіно = (Прибутковість інвестиції - Безризикова ставка) / Стандартне відхилення негативної прибутковості

Ліквідність активів

Ліквідність - це можливість швидко конвертувати актив у гроші без істотної втрати вартості. Банківські депозити з можливістю дострокового зняття та цінні папери, що торгуються на біржі, мають високу ліквідність. Нерухомість, навпаки, має низьку ліквідність - для її продажу може знадобитися кілька місяців.

Масштабованість

Деякі види пасивного доходу легко масштабуються (онлайн-бізнес, інвестиції в цінні папери), інші мають обмеження (наприклад, здача в оренду нерухомості вимагає значних капіталовкладень для розширення).

Стратегії максимізації пасивного доходу

Диверсифікація джерел доходу

Розподіл інвестицій між різними класами активів допомагає зменшити ризики та стабілізувати загальний дохід. Оптимальна стратегія диверсифікації залежить від вашого віку, фінансових цілей та толерантності до ризику:

• Консервативна стратегія: 70% у низькоризикові активи (депозити, ОВДП), 20% у середньоризикові (нерухомість, корпоративні облігації), 10% у високоризикові (акції, криптовалюти).
• Збалансована стратегія: 40% у низькоризикові, 40% у середньоризикові, 20% у високоризикові.
• Агресивна стратегія: 20% у низькоризикові, 30% у середньоризикові, 50% у високоризикові.

Реінвестування доходу

Складний відсоток - один із найпотужніших інструментів для збільшення капіталу з часом. Наприклад, при інвестиції 100 000 грн з доходністю 10% річних:

Через 10 років без реінвестування: 100 000 + (10 000 × 10) = 200 000 грн
Через 10 років з реінвестуванням: 100 000 × (1,1)^10 = 259 374 грн

Податкова оптимізація

Законні способи зменшення податкового навантаження значно підвищують реальну прибутковість:

• Використання індивідуальних інвестиційних рахунків з податковими пільгами.
• Структурування інвестицій через ФОП на спрощеній системі оподаткування.
• Довгострокове утримання активів для уникнення податків на короткострокові операції.

Поєднання активного та пасивного доходу

На початкових етапах активний дохід може використовуватися для створення пасивних джерел доходу. Наприклад, використання частини зарплати для інвестицій у нерухомість або цінні папери.

Як спланувати структуру пасивного доходу

Крок 1. Визначте фінансові цілі

Чіткі фінансові цілі допоможуть визначити необхідний рівень пасивного доходу:

• Фінансова незалежність. Пасивний дохід покриває всі витрати.
• Додаткове джерело доходу. Доповнення до основної роботи.
• Пенсійне забезпечення. Накопичення капіталу для пенсії.

Крок 2. Оцініть доступний капітал і часовий горизонт

Доступний капітал для інвестицій.
Часовий горизонт (короткостроковий - до 1 року, середньостроковий - 1-5 років, довгостроковий - понад 5 років).
Регулярні можливості для додаткових інвестицій.

Крок 3. Визначте толерантність до ризику

Чесно оцініть, наскільки ви готові прийняти ризик втрати капіталу:

Низька. Пріоритет на збереження капіталу.
Середня. Баланс між збереженням і зростанням.
Висока. Пріоритет на максимальне зростання.

Крок 4. Розробіть інвестиційний портфель

Базуючись на попередніх кроках, створіть збалансований портфель:

• 20-30% для страхового фонду (високоліквідні активи)
• 40-50% для стабільного доходу (середньоризикові активи)
• 20-30% для зростання капіталу (високоризикові активи)

Крок 5. Регулярно переглядайте та коригуйте

Щонайменше раз на рік переглядайте структуру пасивного доходу та вносьте корективи:

• Перебалансуйте портфель відповідно до змін на ринку.
• Коригуйте стратегію відповідно до змін у особистих фінансових цілях.
• Оцінюйте реальну прибутковість з урахуванням інфляції та податків.

Типові помилки при розрахунку пасивного доходу

Ігнорування інфляції

Багато інвесторів зосереджуються на номінальній прибутковості, не враховуючи вплив інфляції. При інфляції 8% депозит з прибутковістю 7% фактично означає втрату купівельної спроможності на 1% щороку.

Недооцінка податкового навантаження

Податки суттєво знижують реальну прибутковість. З урахуванням 23% загального податкового навантаження (ПДФО 18% + військовий збір 5%), інвестиція з 10% доходністю фактично дає лише 7,7% після оподаткування.

Неврахування всіх витрат

При інвестуванні в нерухомість часто не враховуються витрати на ремонт, простої між орендарями, комунальні послуги. При інвестуванні в акції - комісії брокера, біржі, депозитарні послуги.

Переоцінка стабільності доходу

Пасивний дохід може бути нестабільним: орендарі можуть з'їхати, компанії можуть скоротити або призупинити виплату дивідендів, бізнес може зіткнутися з проблемами.

Недооцінка ризиків

Вища прибутковість завжди супроводжується вищим ризиком. Важливо оцінювати не лише потенційну прибутковість, але й імовірність часткової або повної втрати інвестиції.

Визначення реальної прибутковості пасивного доходу вимагає комплексного аналізу з урахуванням інфляції, податків, ризиків та інших факторів. Кожен тип інвестицій має свої переваги та недоліки, тому оптимальною стратегією є диверсифікація джерел пасивного доходу.

Якщо вам потрібна автоматизація розрахунку даного показника, звертайтесь до наших фахівців за консультацією у формі під дописом.